债券研究-慧博研报（hibor.net）

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国金证券-超长信用债探微跟踪：超长信用债过热了吗？-250409

　　存量市场特征　　收益率中枢下移。权益市场波动加剧、关税因素扰动之下，债市再度走强。中短久期存量票息资产性价比被快速削弱，对于前期踏空利率行情及追求超额收益的投资者，开始做多超...[详细]

2025-04-09 分享者：spec******end 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：11 页

华福证券-【华福固收】头部城农商行的二永债怎么看-250409

　　头部城农商行的二永债怎么看　　金融债市场里面，大型城农商行的二永债流动性强、市场认可度高，往往是除国股行二永债之外的主要交易品种。因此本文主要聚焦头部城农商行的二永债，观察这...[详细]

2025-04-09 分享者：jac****22 作者：徐亮评级：页数：7 页

平安证券-【平安固收】2025年二季度信用策略：利差或走阔，久期仍可加-250409

　　2025年以来市场回顾：开年以来信用债利率多数上升，但上升幅度少于利率债，使得信用利差基本压缩，低等级信用利差压缩最多，期限利差多小幅压缩。趋势上看，信用利差多呈现窄幅震荡的格...[详细]

2025-04-09 分享者：cd***c 作者：刘璐，张君瑞评级：页数：25 页

新世纪评级-2024年全国及各省市经济财政债务分析-250409

　　编者按：2025年3月，全国两会召开，会议对我国经济发展方向、财政政策制定与债务管理工作等进行了全面且深入的规划。在这一关键时间节点，本文通过剖析2024年全国及各省市经济财政...[详细]

2025-04-09 分享者：xina******ian 作者：龚春云评级：页数：15 页

光大证券-可转债2025Q1回顾与后续展望：做好防守，相机而动-250409

　　1、年初以来转债市场运行情况　　2025年一季度，中证转债指数上涨3.1%，上证指数下降0.5%；可转债（等权）指数上涨4.3%，沪深300指数下降1.2%，中证1000指数...[详细]

2025-04-09 分享者：hon****gg 作者：张旭，李枢川评级：页数：13 页

联合资信-中国经济增长韧性及潜力仍存，政府债务风险总体可控-250409

　　作为全球第二大经济体，中国拥有庞大的经济规模和多元化的经济结构，抵御外部风险冲击的能力极强，且2025年中国经济有望实现5%左右的增长目标　　中国政府正在主动开启供给侧结构性...[详细]

2025-04-09 分享者：许**陌作者：程泽宇评级：页数：6 页

国联民生证券-固定收益点评：债市调整下的“众生相”-250409

　　债市回调复盘：哪些品种跌的多？　　过去2个月间，债券市场出现宽幅回调。我们以区间收益率高点（3月17日）和区间收益率低点（2月6日）为观察对象，发现较多品种区间收益率上行超过...[详细]

2025-04-09 分享者：bes****00 作者：李清荷评级：页数：28 页

华西证券-城投解惑系列之十二：城投债审核趋严，新收益荒时代-250409

　　发债“新指引”整体趋严，细节上有何变化？　　我们认为在指引修订后，城投发债审核整体趋严，主要体现在强化信息披露、防范虚假转型、压实中介责任三个方面。首先要求城投企业增加信息披...[详细]

2025-04-09 分享者：cyl****00 作者：姜丹，曾禹童评级：页数：14 页

财信证券-固定收益周报：避险情绪升温，利率下行空间打开-250408

　　央行公开市场净回笼5019亿元，资金面整体偏松。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金6849亿元，逆回购到期量为11868亿元，最终净回笼5019亿元。2025年4月3日，...[详细]

2025-04-09 分享者：wdg****zq 作者：张雯婷评级：页数：10 页

财信证券-可转债周报：对等关税冲击下，短期偏向低价稳健-250407

　　二级市场跟踪。1）转债跟随正股下跌。截至4月3日，上证指数周环比下跌0.28%，收于3342.01点；上证转债周环比下跌0.36%，收于376.28点；中证转债周环比下跌0.3...[详细]

2025-04-09 分享者：ec***e 作者：刘文蓉评级：页数：10 页

财通证券-利率 | 调整还是创新低？-250408

　　核心观点　　对等关税已经落地，但双降迟迟未至，甚至资金还有偏紧趋势，债市似乎又将回到2月的“难受”状态，怎么办？　　我们认为，“负carry”虽有影响，但不是核心制约，把握...[详细]

2025-04-09 分享者：jin****ry 作者：孙彬彬，隋修平，汪梦涵评级：页数：8 页

国金证券-4月8日信用债异常成交跟踪-250408

　　摘要　　根据Wind数据，折价成交个券中，“24川发K3”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“24济轨03”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“20农业...[详细]

2025-04-08 分享者：金**佛作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：8 页

国金证券-票息资产热度图谱：抢券路径和幅度-250408

　　截至2025年4月7日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.6%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州地级...[详细]

2025-04-08 分享者：tes****88 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：20 页

开源证券-固收专题：关税冲击——再现2020年3月全球疫情冲击-250408

　　美国关税的几点认识　　美国总统特朗普近期宣布关税政策，引发全球市场动荡。特朗普关税政策并非仅针对中国，美国征收的是全球关税，如果仅对部分国家征收，那被征收国家可能会通过未征收...[详细]

2025-04-08 分享者：wx***u 作者：陈曦，梁吉华评级：页数：7 页

民生证券-可转债打新系列：伟测转债，国内头部第三方IC测试企业-250408

　　转债基本情况分析：　　伟测转债发行规模11.75亿元，债项与主体评级为AA/AA级；转股价82.15元，截至2025年4月3日转股价值97.24元；发行期限为6年，各年票息的...[详细]

2025-04-08 分享者：ban****mm 作者：谭逸鸣，唐梦涵评级：页数：15 页

华福证券-【华福固收】关税影响下资金面如何演绎？-250408

　　美国宣布将于4月9日征收“对等关税”，我国可能被加征34%的关税，作为反制我国也宣布于4月10日对原产于美国的商品加征34%的关税。从最新的PMI数据来看，3月制造业PMI环比...[详细]

2025-04-08 分享者：dzh****en 作者：徐亮评级：页数：15 页

远东资信-上交所债券审核3号指引修订详细对比及对城投影响分析：审核趋严，引导城投实质转型-250408

　　3月28日，沪深交易所分别发布《上海证券交易所公司债券发行上市审核规则适用指引第3号——审核重点关注事项（2025年修订）》（以下简称“3号指引”）和《深圳证券交易所公司债券发...[详细]

2025-04-08 分享者：第**子作者：王娜评级：页数：13 页

信达证券-2025年4月流动性展望：等待宽松兑现-250408

　　2月超储率环比上升0.2pct至1.2%，高于我们此前的预期，这主要是由于央行对其他存款性公司债权上升4337亿，明显高于央行高频操作净回笼的6706亿以及其他存款性公司负债下...[详细]

2025-04-08 分享者：poc****ao 作者：李一爽评级：页数：19 页

东方证券-转债市场25年一季度回顾及展望-250408

　　研究结论　　一季度权益市场，在政策和产业热点带动下，以科技成长为代表的中小盘显著占优，而传统蓝筹板块则略显乏力。中小盘行情使得转债在一季度同样量价齐升，但因估值偏高，表现相对...[详细]

2025-04-08 分享者：li***z 作者：齐晟，杜林评级：页数：12 页

东方金诚-债市早报：中方坚决反制美“对等关税”；资金面延续宽松，债市大幅走强-250407

　　【内容摘要】4月3日，资金面延续宽松，主要回购利率大幅下行；美国对等关税大幅超出预期，叠加国内宽货币预期升温，债市大幅走强；转债市场跟随权益市场延续下行，转债个券多数下跌；海外...[详细]

2025-04-08 分享者：badb******an4 作者：评级：页数：9 页

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