债券研究-慧博研报（hibor.net）

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平安证券-拆解债市跨年的“日历效应”-241120

　　1、年末的日历效应对债市偏友好：10Y国债收益率在12月基本下行，11月则部分上行（20年、22年）。而11月债市走熊多是偶发变量扰动：20年11月主要影响因素是永煤违约后的资...[详细]

2024-11-20 分享者：mich******xlx 作者：刘璐，郑子辰评级：页数：18 页

天风证券-天风总量每周论势2024年第41期：天风总量联席解读-241120

　　宏观：出口退税的宏观深意　　策略：赛点2.0第二阶段难免宽幅剧烈震荡　　固收：置换债供给和银行利率风险指标　　金工：指数处于变点位置附近，如何应对？　　风险提示：经济增...[详细]

2024-11-20 分享者：wjc****un 作者：孙彬彬，宋雪涛，吴开达评级：页数：6 页

金元证券-周度概览：供给压力上升-241118

　　本周市场聚焦特朗普政府的人事任命及关税政策，美元指数和美债收益率继续上升。特殊再融资债、土储专项债重启，政府债供给压力上升。理财规模回升带动信用债收益率下行。存单利率受资金面持...[详细]

2024-11-20 分享者：Woo****er 作者：唐仁杰评级：页数：14 页

大公国际-公共设施REITs助力地方政府债务化解浅析-241120

　　近年来，地方政府债务规模不断扩大，叠加公共卫生事件及国际环境影响，一般公共预算收入及基金预算收入承压，地方政府债务压力增大。从实际情况看，近年来地方政府及地方融资平台承担了大量...[详细]

2024-11-20 分享者：xi***y 作者：曾凤智，黄丹妮评级：页数：8 页

德邦证券-固定收益2025年投资策略：水到渠成，股债双牛-241120

　　基本面：内外分化，温和复苏　　房地产：“量”有改善契机，企稳动能关键或在“价”的止跌回升。预计政策带动下地产销售增速中枢整体有望向上修复，但地产投资增速短期较难逆转，2025...[详细]

2024-11-20 分享者：ty***t 作者：吕品，严伶怡，金晓溪评级：页数：25 页

财信证券-固定收益周报：供给担忧扰动下，短久期下沉策略占优-241118

　　投资要点　　央行公开市场净投放1871亿元，资金利率小幅上行。公开市场操作方面，上周央行逆回购投放资金18014亿元，逆回购到期量为843亿元，MLF回笼14500亿元，国库...[详细]

2024-11-20 分享者：zha****fu 作者：张雯婷评级：页数：10 页

财信证券-可转债周报：防御属性凸显，转债性价比提升-241118

　　二级市场跟踪。1）转债市场调整。截至11月15日，上证指数周环比下跌3.52%，收于3330.73点；上证转债周环比下跌0.82%，收于357.33点；中证转债周环比下跌0.9...[详细]

2024-11-20 分享者：刘*** 作者：刘文蓉评级：页数：10 页

国信证券-资管机构产品配置观察（第65期）：理财子规模小幅缩减，收益率下降-241120

　　主要结论：截至11月17日，理财子产品存量规模环比减少279亿元，主要源于固收类理财产品驱动。理财产品近七日平均年化收益率为4.26%，较上周下降63BP。中长期、短期纯债基金...[详细]

2024-11-20 分享者：clar******123 作者：戴丹苗，董德志评级：页数：16 页

国投证券-11月19日信用债异常成交跟踪-241119

　　根据Wind数据，折价成交个券中，“20不动Y1”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“PR长物流”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“24桂林银行永续债0...[详细]

2024-11-20 分享者：蓝莲花****ll 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：10 页

民生证券-城投随笔系列：再论“债务周期与城投”-241119

　　地方债务问题与政策周期　　我国财政体制由高度集中的统收统支向财政包干制转变时，中央向地方分权，引导地方发展经济，地方财权事权得到强化，有了地方债务产生的基础。　　1994年...[详细]

2024-11-19 分享者：什*** 作者：谭逸鸣评级：页数：15 页

国投证券-哪些区域城投债走势更强？-241119

　　截至2024年11月18日，存量信用债估值及利差分布特征如下：　　城投债：　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在2.9%以下；收益率超过4.5%的城投债出现在贵州...[详细]

2024-11-19 分享者：ca***5 作者：尹睿哲，李豫泽评级：页数：19 页

天风证券-货币政策调控新框架专题（一）：如何跟踪解读OMO投放变化？-241120

　　摘要　　2023年三季度以来，央行逆回购操作精细化程度显著提高。　　我们判断，一方面，央行希望通过公开市场投放，维护一个更加稳定的价格信号，让资金利率更贴近主要政策利率，进...[详细]

2024-11-19 分享者：sol****tu 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：13 页

国金证券-固定收益专题报告：2023年重现？如何看待年末供给放量-241118

　　基本内容　　11月8日，《国务院关于提请审议增加地方政府债务限额置换存量隐性债务的议案》表决通过，议案提出，建议增加6万亿元地方政府债务限额置换存量隐性债务，根据安排，新增债...[详细]

2024-11-19 分享者：x**Q 作者：李美雍评级：页数：11 页

国金证券-科创债投资解析：把握创新脉搏-241118

　　一、科创债有何特殊性？　　随着我国城镇化日益趋于完善，“股权财政”有望接续“土地财政”成为地方经济发展的新引擎。科技创新无疑是当下新旧动能转换的重要方向。科创债作为支持科技创...[详细]

2024-11-19 分享者：bar****e3 作者：许熙评级：页数：13 页

信达证券-等待下一个击球点：转债市场的分歧与两个积极信号-241119

　　权益市场的风格之争可能是短期主要诱因，但从交易拥挤度来看似乎并没有触及极端情景，因此我们并不认为这是市场自发选择的结果，而更有可能是监管主动提前进行风险干预的结果。前期风险提示...[详细]

2024-11-19 分享者：吴*** 作者：李一爽，张弛评级：页数：12 页

天风证券-债券基金专题：如何看待30年国债指数ETF（511130.SH）配置价值？-241119

　　长期维度来看，在利率中枢趋势下行的背景下，超长国债的配置价值持续凸显。　　从政府债托管和二级市场成交数据来看，保险通常是超长国债的主要配置机构，券商通常是以交易为主。　　对...[详细]

2024-11-19 分享者：xuc****on 作者：孙彬彬，隋修平评级：页数：16 页

国信证券-2024年研究成果综述暨2025年转债投资策略：重拾信心，慢牛可期-241119

　　2024年转债市场回顾　　权益市场出现较大回撤，2024年权益市场先熊后牛振幅较大，指数行情可主要分为四段，截至11月中旬上证指数上涨12.7%，大盘优于小盘。转债经历信用风...[详细]

2024-11-19 分享者：huy****80 作者：王艺熹，董德志评级：页数：20 页

中央结算公司-2024年10月债券市场分析报告：债券收益率涨跌互现，托管总量持续增长-241119

　　2024年10月，国际大宗商品价格涨跌互现，美国居民消费价格指数（CPI）同比增长2.6%，欧元区CPI同比增长2.0%。我国CPI同比增长0.3%，工业生产者出厂价格指数（P...[详细]

2024-11-19 分享者：aar****71 作者：评级：页数：3 页

华安证券-10月交易所及银行间托管数据点评：如何看待10月境外机构减持人民币债券？-241119

　　 10月托管数据，哪些变化值得关注？　　2024年10月，银行间与交易所债券托管总量同环比继续上升，债券托管量分别为150.92万亿元、20.59万亿元，总计171.51万亿...[详细]

2024-11-19 分享者：沈**玉作者：颜子琦评级：页数：16 页

民生证券-信用策略系列：信用利差寻找新均值？-241119

　　2024年以来，信用债投研格局发生了翻天覆地的变化，上半年流动性的极度溢出使得超长信用债成为热门话题，利差极致压缩；然潮水褪去，经历了8-11月的市场波动，我们不禁思考，利差新...[详细]

2024-11-19 分享者：ts***x 作者：谭逸鸣，刘雪评级：页数：16 页

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